Amerikan Ekonomisi Pozitif Sinyal Veriyor

Perşembe günü açıklanan ekonomik veriler, ABD piyasalarını canlandırdı. Önemli bir ekonomik gösterge sayılan gayrisafi yurtiçi hasılanın ilk çeyrekte yıllık %2 oranında artarak ekonomistlerin tahminlerini geçmesi pozitif bir haber olarak etki etti. İşsizlik başvurularının geçtiğimiz hafta 239.000’e düşmesi ise istihdam piyasasının sağlamlığını gösterdi. Bununla birlikte, Merkez Bankası’nın önde gelen ABD bankalarına yönelik yıllık stres testinin sonuçlarını açıklaması ve çok büyük bir problem görülmemesi de banka hisselerinde yükselişe sebep oldu. Merkez Bankası, bankaların hane halklarına ve işletmelere kredi vermeye devam ederken şiddetli bir durgunluğu atlatmak için gereken tedbirleri de aldıkları sonucuna vardı. Bununla birlikte konut piyasasında yavaşlama emareleri görülmeye başladı. Ev kredisi oranları yükselirken, konut satışları beklentilerin üzerinde düşüş yaşadı.

Ekonomik Analiz Bürosu’na (BEA) göre ABD ekonomisi ilk çeyrekte beklenenden daha fazla büyüme gösterdi. BEA tarafından açıklanan üçüncü gayrisafi yurtiçi hasıla verisi, Amerikan ekonomisinin ilk çeyrekte %2 oranında büyüdüğünü göstererek bir önceki %1,3’lük veriye kıyasla keskin bir artışa işaret etti. Öte yandan bu revizyon 2022’nin üçüncü ve dördüncü çeyreğinde sırasıyla %3,2 ve %2,9’luk büyüme oranlarına nazaran hala bir yavaşlamaya işaret ediyor. Perşembe günü açıklanan yeni veriler de işgücü piyasasında yumuşamaya işaret edebilecek haftalık işsizlik maaşı başvurularındaki artış eğiliminin gerçekleşmediğini gösterdi. İşsizlik başvuruları 24 Haziran haftasında 239.000 kişi ile Mayıs ayından bu yana en düşük seviyesine indi. Verilerin ABD ekonomisinin mevcut durumuna dair bir dayanıklılık işareti sergilemesi piyasalara umut verdi. Uzun zamandır öngörülen resesyonun tecrübe edilmeden fazla yumuşak bir inişin mümkün olabileceğine dair beklentiler arttı. 

Gelen güçlü veriler ekonomistleri resesyon tahminlerini yeniden gözden geçirmeye zorladığı gibi yatırımcıların da Merkez Bankası’na yönelik beklentilerini değiştirmiş olabilir. Merkez Bankası’nın gösterge faiz oranına bağlı vadeli işlemler, Temmuz toplantısında faiz oranlarını artırma olasılığını %86,8 olarak öngörüyor. Bu oran geçen hafta 10 puan, geçtiğimiz ay ise 30 puan artış gösterdi. Ticaret Bakanlığı’nın Cuma günü açıkladığı verilere göre kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi Mayıs ayında %0.1 arttı. Bu geçtiğimiz iki yıldan uzun bir süredir görülen en yavaş artış anlamına geliyor. Tüketici harcamaları ise Nisan ayında aşağı yönlü revize edilen %0.2’lik artışın ardından çok az değişmiş görünüyor. Şubat ayından Mayıs ayına kadar hane harcamaları yılbaşındaki artışın ardından büyük ölçüde stabil kaldı denebilir. Ticari mallara yapılan harcamalar düşerken, hizmetlere yapılan harcamalar artmış durumda. 

Bir yılı aşkın bir süredir önde gelen ekonomistler, yatırımcılar ve hatta eski Merkez Bankası yetkilileri defaatle yaklaşan bir ekonomik resesyon öngörüsünde bulunuyordu. Ancak şu ana kadar görülen tabloda işgücü piyasası ve tüketici harcamaları dirençli kaldı, enflasyon yavaş yavaş azalıyor ve ilk çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla büyümesi %2’ye revize edildi. Ekonominin son birkaç yıl içinde yükselen faiz oranları, Ukrayna savaşının etkileri, yüksek enflasyon ve bankacılık istikrarsızlığına gibi karşı rüzgarlarla böylesine başa çıkma becerisi birçok gözlemciyi şaşırttı. Bir açıklamaya göre ekonominin yavaşlamama sebebi Baby Boomers jenerasyonu. 1946-1964 yılları arasında doğanlar olarak tanımlanan Baby Boomers kuşağının net serveti neredeyse 75 trilyon dolar civarında. Bu servetin yaklaşık 19 trilyon doları gayrimenkul yatırımlarında bulunuyor. Ancak bu kuşağın birikimlerinin yaklaşık 9 trilyon dolarlık büyük bir kısmı da banka mevduatları ve para piyasası fonları gibi likit varlıklarda tutuluyor. Bu da Baby Boomers kuşağının yavaşlayan bir ekonomide bile harcamaya devam edebilmelerini sağlıyor.

Neticede yılın ilk yarısı sona ererken, hisse senetleri haftayı güçlü bir konumda kapattı. Güçlü ekonomik veriler resesyon endişelerini azaltırken, Merkez Bankası’nın enflasyonu dizginlemek amacıyla faiz oranlarını artırmaya devam edeceği varsayımlarını da güçlendirdi. Cuma günü hisse senetleri yükselirken, devlet tahvilleri de Merkez Bankası’nın enflasyonda düşüşe işaret eden göstergesini takiben ılımlı bir yükseliş kaydetti. Üç büyük ABD endeksi (Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq) güçlü rakamlarla artış göstererek olumlu havayı kuvvetlendirdi. Ağırlıklı olarak teknoloji hisselerine yoğunlaşan Nasdaq yükselişte başı çekti. Nvidia %4, Microchip Technology ise %3 oranında yükseliş kaydetti. Apple’ın hisseleri ise şirketin piyasa değerinin 3 trilyon dolara taşıyacak kadar yükseldi.